Inwestycja w ETF pozbawia spółkę prawa do estońskiego CIT

Dyrektor KIS w interpretacji indywidualnej z 26 czerwca 2026 r. zn. 0111-KDIB1-2.4010.139.2026.1.AW wskazał, że obrót kryptowalutami oraz inwestycja w CFD nie wykluczają opodatkowania ryczałtem od dochodów spółek. Nabycie certyfikatów ETF, skutkuje jednak utratą prawa do opodatkowania eCIT, gdyż wiąże się z uczestnictwem w funduszu inwestycyjnym.

Stan faktyczny i pytania

Interpretacja indywidualna dotyczyła spółki akcyjnej opodatkowanej ryczałtem od dochodów spółek od 2024 r., której jedynym akcjonariuszem była osoba fizyczna. Celem spółki było lokowanie nadwyżek finansowych w inwestycje w waluty wirtualne nabywane na giełdach kryptowalut, certyfikaty ETF odwzorowujące wybrany indeks lub koszyk aktywów oraz kontrakty CFD rozliczane wyłącznie pieniężnie. W opisie zdarzenia przyszłego wskazała, że nabycie ETF wiąże się z nabyciem przez nią uczestnictwa w funduszu inwestycyjnym, natomiast CFD — jako kontrakt wystawiany indywidualnie przez dom maklerski, rozliczany różnicowo — takiego uczestnictwa nie stanowi.

Spółka pytała: czy nabycie kryptowalut pozbawia prawa do ryczałtu; czy przychody z ich zbycia rozlicza się na zasadach z art. 22d ustawy o CIT, poza limitem przychodów pasywnych z art. 28j ust. 1 pkt 2 ustawy o CIT; czy nabycie ETF, a analogicznie CFD, stanowi nabycie tytułów uczestnictwa w funduszu inwestycyjnym w rozumieniu art. 28j ust. 1 pkt 5 ustawy o CIT.

Wnioskodawca argumentował, że inwestowanie w ww. aktywa finansowe nie skutkuje utratą prawa do opodatkowania eCIT: obrót kryptowalutami podlega opodatkowaniu na odrębnych zasadach z art. 22d ustawy o CIT i nie mieści się w katalogu przychodów pasywnych z art. 28j ust. 1 pkt 2 ustawy o CIT, a ani ETF, ani CFD nie stanowią tytułów uczestnictwa w funduszu inwestycyjnym lub instytucji wspólnego inwestowania w rozumieniu art. 28j ust. 1 pkt 5 ustawy o CIT.

Dyrektor KIS uznał stanowisko za prawidłowe w zakresie kryptowalut i CFD, a za nieprawidłowe w zakresie ETF.

W odniesieniu do kryptowalut organ potwierdził, że waluta wirtualna w rozumieniu art. 4a pkt 22a ustawy o CIT nie jest instrumentem finansowym, więc obrót nią nie mieści się w katalogu przychodów z art. 28j ust. 1 pkt 2 ustawy o CIT. Dochód z jej zbycia rozlicza się na zasadach z art. 22d ustawy o CIT (stawka 19%), a katalog wyłączeń z art. 28h ust. 1 ustawy o CIT — obejmujący art. 19, art. 24b, art. 24ca i art. 24d — nie wymienia art. 22d. Spółka na ryczałcie musi więc rozliczać ten dochód według odrębnych zasad, poza limitem przychodów pasywnych.

Odmiennie organ ocenił ETF. Zgodnie z art. 28j ust. 1 pkt 5 ustawy o CIT warunkiem opodatkowania ryczałtem jest nieposiadanie tytułów uczestnictwa w funduszu inwestycyjnym lub instytucji wspólnego inwestowania w rozumieniu art. 3 pkt 3 ustawy o obrocie instrumentami finansowymi. Skoro sama spółka określiła, że nabycie ETF wiąże się z nabyciem takiego uczestnictwa, warunek ten zostanie naruszony — bez znaczenia pozostaje, w jakie instrumenty inwestuje sam fundusz. Organ powołując się na wykładnię językową przepisu podkreślił, że skoro nabycie ETF wiąże się z nabyciem tytułów uczestnictwa w funduszu inwestycyjnym, to inwestycja w tym zakresie skutkować będzie utratą prawa do opodatkowania eCIT.

W przypadku CFD organ przyjął rozstrzygnięcie odmienne, wynikające z odmiennego opisu zdarzenia przyszłego — spółka zastrzegła, że ta inwestycja nie wiąże się z nabyciem uczestnictwa w funduszu inwestycyjnym. Skoro z opisu sprawy nie wynika nabycie tytułu uczestnictwa w rozumieniu art. 28j ust. 1 pkt 5 ustawy o CIT, CFD nie powoduje utraty prawa do ryczałtu.

Rozstrzygnięcie pokazuje, że podatnicy ryczałtu od dochodów spółek muszą skrupulatnie dobierać instrumenty, w które angażować będą nadwyżki finansowe. Jakkolwiek nie ma wątpliwości co do tego, że opodatkowanie w kryptowaluty nie skutkuje utratą prawa do opodatkowania eCIT (a jedynie opodatkowane jest w odrębnym reżimie), jak i CFD (inwestor nie staje się właścicielem instrumentu bazowego, nawet gdyby instrumentem tym była akcja), to analizie warto poddać instrument, jakim jest ETF. W szczególności, że odmienną interpretację wydał DKIS 16 grudnia 2025 r. zn. 0111-KDIB1-2.4010.515.2025.2.BD.

Na stronie Giełdy Papierów Wartościowych wskazano, że ETF jest funduszem inwestycyjnym notowanym na giełdzie, którego celem jest odzwierciedlanie zachowania m.in. danego indeksu giełdowego, a tytuły uczestnictwa w funduszu lub certyfikaty inwestycyjne ETF są papierem wartościowym.

Zgodnie z art. 3 ust. 1 ustawy o funduszach inwestycyjnych i zarządzaniu alternatywnymi funduszami inwestycyjnymi wyłącznym przedmiotem działalności funduszu inwestycyjnego jest lokowanie środków pieniężnych zebranych w drodze proponowania nabycia jednostek uczestnictwa albo certyfikatów inwestycyjnych w określone w ustawie papiery wartościowe, instrumenty rynku pieniężnego i inne prawa majątkowe. Jednostki uczestnictwa lub certyfikaty inwestycyjne reprezentują prawa majątkowe uczestników funduszu, określone ustawą i statutem funduszu inwestycyjnego (art. 6 ust. 2 ww. ustawy).

Fundusze ETF działają na podstawie przepisów art. 179-182 ww. ustawy.  W świetle art. 179 ww. ustawy fundusz inwestycyjny zamknięty może być utworzony jako fundusz portfelowy dokonujący w sposób ciągły emisji certyfikatów inwestycyjnych. W myśl ww. przepisów nie ulega więc wątpliwości, że certyfikat inwestycyjny stanowi tytuł uczestnictwa w funduszu inwestycyjnym, którego nabycie wyklucza z eCIT.

W przywołanej interpretacji z 16 grudnia 2025 r. wnioskodawca w stanie faktycznym podkreślał, że spółka planuje inwestować nadwyżki finansowe m.in. w certyfikaty typu ETF, zaś w odpowiedzi na pytanie DKIS w przedmiocie ustalenia, czy inwestycja w ETF wiązać się będzie z posiadaniem tytułów uczestnictwa w funduszu inwestycyjnym wnioskodawca wskazał, że według jego wiedzy nie będzie się z tym wiązać. W tym miejscu warto odwołać się do potocznej, ale wyjątkowo trafnej formuły: „jakie pytanie, taka odpowiedź”. Interpretacja była bowiem pochodną nie tylko przepisów, lecz także sposobu, w jaki podatnik opisał stan faktyczny i zakreślił zakres pytania. Wnioskodawca w sposób błędny przedstawił więc stan faktyczny, a nabycie przez niego instrumentu, jakim jest ETF skutkować będzie najprawdopodobniej utratą prawa do opodatkowania eCIT.